行 情 回 顾
　　经过连续两日的强劲反弹后，周二股指在60日均线处再遇技术阻力，沪指今日最高达到高点3929点后出现了逐波回调的走势，但总体回落幅度不大，市场震荡有所收敛，10日均线支撑明显，最终收出小阴线。从盘面来看，今日表现最突出的是以券商、银行、保险等构成的金融类股，其中券商板块中宏源证券、都市股份等大涨；银行股中的招商银行一支独秀大涨7.77%，兴业银行、工商银行等也比较强劲；两个保险股明显强于大盘。很明显，金融股继续成为稳定大盘的核心力量。另外，地产股也继续保持强势。但是，与上半年行情所类似的是，在大盘蓝筹指标股出现放量走高的背景下，市场资金流向出现了变化，题材股几乎全面冲高回落，与蓝筹股形成了非常明显的"翘翘板"效应。从目前走势看，今天股指惯性高开后反复震荡，显示上档压力沉重，而盘中股指出现多次快速下跌，表明短期套利盘较多，市场持续做多信心存在明显不足，短期大盘仍有反复震荡整理的要求。
　　焦 点 新 闻
　　净值跌破一元 考验基民耐心
　　近来大盘连日震荡，从每日公布的净值表看，陆续有一些基金净值跌破一元，如上周五，单位净值跌破一元的基金已经达到18只，这其中除了五六月份新发的新基金，也有经历过大比例分红，刚刚完成持续营销的新基金，对于一些瞄准一元净值踊跃买入的基民们，是一个不小的考验。
　　基金二季度净申购规模达1800亿份
　　最新出炉的统计数据显示，今年第二季度，国内基金规模呈现出稳步增长的势头，净申购规模达到1800亿份。同时，投资者盲目认购，追捧新发基金以及"快进快出"等非理性投资现象均发生明显转变，基金业正朝着更为健康的方向发展。
　　警惕仓位与份额变化 读季报防暗度陈仓
　　基金规模过大或者规模过小，对基金的投资组合流动性、投资风格、投资难度等都会存在不利影响，就像人太胖或太瘦都不健康一样，百亿元以上的"航母"、或者2亿元左右的"微型基金"，都值得我们警惕。同时，我们还应关注"基金份额变化"。大规模的申购与赎回肯定都会使基金经理由于资金的压力而调整基金仓位，影响投资回报。
　　基 金 要 闻
　　上半年我国贸易顺差增长83.1%
　　据海关总署最新统计，上半年我国外贸进出口总值达9809.3亿美元，比去年同期增长23.3%。预计全年进出口总值超过2万亿美元。由于最近两个月企业突击出口，上半年累计贸易顺差达1125亿美元，同比增长83.1%。
　　6月份我国进出口总值为1796.3亿美元，增长21.3%。其中，出口1032.7亿美元，增长27.1%；进口763.6亿美元，增长14.2%。6月份我国贸易顺差达269.1亿美元，创月度历史新高。出口增长强劲而进口增长放缓，是导致当月出现巨额贸易顺差的直接原因。
　　政策预期收紧 市场分化或将加剧
　　昨日大盘未能延续上一个交易日的反弹之势，最终翻绿收市。虽然金融服务板块支撑大局，但是由于经济运行数据出现过热抬头趋势，政策面收紧的预期加剧，市场再度弥漫谨慎氛围。除金融服务之外的多数板块走软，导致指数午后开始下跌。最终沪综指收报3853.02点，下跌30.19点，跌幅为0.78%；深成指收报12682.04点，下跌164.37点，跌幅为1.28%。两市涨跌个股之比大致为1：4。昨日两市交投量略有缩小，成交金额在1480亿元左右。
　　真考验可能在8至10月份
　　沪综指在上周调整至3500点一线后展开了强劲反弹，昨日市场出现一定幅度的回调。6月初，市场也在3500点一线展开反弹行情。对比两次反弹行情对我们展望未来市场走势，会有一定的指导意义。从量能的情况看，第二次反弹力度似乎要小于第一次，量能的萎缩反衬出投资者在估值和调控方面的两大忧虑。持有估值合理的好公司是应对调整的好方法。
　　贸易顺差攀升加大流动性压力 调控力度或增强
　　海关总署昨天公布的数据显示，今年上半年我国外贸顺差达1125亿美元，相当于去年全年顺差的三分之二。专家认为，贸易顺差飙升与企业应对出口退税政策调整突击出口有关，顺差的大幅上升将给我国的流动性带来更大压力。预计6月份的投资和CPI等数据仍将较高，宏观调控的力度可能进一步加强。
　　四创新券商半年报登场
　　昨日，中金公司、光大证券、华泰证券、西部证券等4家创新券商和信泰证券在银行间市场公布了未经审计的半年度经营数据，从而拉开了创新券商半年报披露的序幕。