自5月29日A股市场大跌以来，截至7月30日，虽然上证指数已经完全回补前期跌幅，并取得了2.44%的涨幅，但市场二八效应再现，八成左右的股票仍没有回到5月29日的水平。与此同时，主要投资股票和基金的非限定性券商集合理财计划却取得了引人瞩目的业绩，几乎所有品种都跑赢大盘，八成以上取得了10%以上的涨幅。

　　理财专家分析，尽管下半年牛市方向仍确定无疑，但宏观调控力度明显加大，市场的波动也会越来越多。散户自己操盘不如求助券商集合理财一类抗跌性强的品种。

　　非限定性券商集合理财投资门槛较高，要10万元，而且一般只定期开放，不像基金那样随时开放申购赎回，但券商集合理财有自己独到的优势。

　　首先，非限定性券商集合理财计划的投资范围比基金要广，不但可以直接投资股票，也可投资基金；

　　其次，券商集合理财没有持仓比例的限制，而且不必每天面对赎回的压力，投资比基金更为主动和灵活。

　　目前，在24只正在运作的券商集合理财计划中，有15只是股票型或者配置型的，其中14只公布了可查历史数据。自5月29日国内A股市场调整以来的行情中，几乎所有的券商集合理财计划业绩跑赢大盘。

　　截至7月30日，上证指数在回补前期跌幅的情况下，取得了2.44%的涨幅。但同期，在14只计划中，9只天天公布净值的券商集合理财计划涨幅均超过大盘（见表一，其中华泰紫金3号6月4日才开始公布净值），其中有7只涨幅甚至超过了10%。而另外5只不是天天公布净值券商理财计划在5月25日到7月27日期间，大盘涨幅为3.96%，而期间5只券商理财计划涨幅均超过了6%，其中光大阳光2号涨幅甚至超过了10%（见表二）。

　　在调整行情中，券商集合理财计划之所以成绩显著，主要是因为这些产品表现了顽强的抗跌性。以上证指数收盘价为参照标准，自5月29日至7月5日，上证指数收盘价由4334.92下跌至最低点3781.35，期间下跌了12.77%。与此同时，开放式基金也损失惨重，期间107只股票型基金中有103只基金净值出现下跌，只有4只基金净值取得了较小的涨幅，107只基金净值平均下跌了约6.81%。

　　然而与此同时，以上9只天天公布净值的券商集合理财计划中，跌幅全部小于期间上证指数的跌幅，平均跌幅不到3%。而另外5只券商理财计划中，在5月25日到7月5日大盘大跌12.77%的情况下，不但跌幅全部小于大盘，甚至有3只产品取得了正的涨幅。

　　前7个月业绩略输大盘

　　如果将时间周期拉长到年初至今，券商集合理财产品的收益也相当不错。（表三）自今年1月5日至7月27日，上证指数上涨了64.52%，而期间进行运作的9只券商集合理财计划的平均涨幅为53.75%，略输于大盘，其中，中金股票精选和东方红2号涨幅分别达90.75%和88.2%。而另外5只今年上半年成立的券商理财产品，自成立以来至7月27日的业绩，除了华泰紫金3号较大幅度输于同期大盘外，其余4只涨幅与大盘相当，其中2只的业绩甚至比同期大盘略好。

　　券商集合理财计划之所以略输大盘，与其投资风格相对稳健有关，由于大部分产品券商都以一定比例的自有资金参与，而且部分产品还有补偿条款，一旦出现亏损，券商将以自有份额或收益对投资者进行补偿，所以券商集合理财计划的股票投资比例不会太高，而且选股多集中在业绩较好、走势稳健的大盘股。

　　不过值得关注的是，像基金一样，券商集合理财计划的业绩分化也相当严重，比如在1月5日至7月27日期间，业绩好的中金股票精选和东方红2号涨幅分别达90.75%和88.2%，而业绩较差的招商基金宝却只取得了23.26%的涨幅，远远落后于大盘。