——专访长信基金副总经理兼投资总监蒋学杰
　　作为长信基金负责投研方面的副总经理，蒋学杰不久前接受了和讯的独家专访。他93年就投身金融业，2000年之前经历了整个中国资本市场构建，兴起到96年的大牛市，他强调那个时候自己价值投资的理念在那时就已经初步形成，之后6年的海外工作学习经验又让他对组合以及风险控制有了更加深入的理解。
　　因此，在采访中，蒋学杰一再强调“投资应重视时间复利”，这也是长信基金坚持的投资理念，当然也因此取得了相当好的投资业绩。
　　市场呼吁价值投资理念
　　记者：上半年的时候，政府方面证监会方面对基金的发行还是有所控制，包括在5.30之后调整的是市场需求。跟随股市的波动，投资者也受到了一些教育，请问您怎么看待整个市场基金方面的环境？
　　蒋学杰：我觉得5.30后的调整波动首先是正常的情况。因为一波大牛市，从05年下半年开始的牛市到5.30这个点位涨幅是比较大的，但5.30对中国资本市场还是具有十分基金的意义，其意义不仅仅在于市场本身的调整，而对投资人包括机构投资人和个人投资人的投资行为和投资理念进步意义更大。一方面让投资人知道市场投资风险所在，另一方面对投资人特别是机构投资人来说，树立长线投资这样一种价值投资理念十分重要。
　　投研核心能力保证基金业绩
　　记者：大家都在说“2007年是基金年”。上半年基金的申购量非常大，最近因为市场波动比较大，很多公司出现回赎的现象比较多，那我们公司目前是一种什么情况？
　　蒋学杰：这也是正常的现象，因为市场特别火爆的时候，基金的申购量上的较快，市场清淡的话，申购的量也会少一点。但是长信基金最近一两个月，情况非常好。从统计数据来看，一直都是正申购（暂时），还没出现赎回。当然这跟我们前段时间的业绩表现和市场部渠道开拓大有进展有关。
　　记者：那您觉得在这样一种市场环境下，长信基金目前是怎样做到保持这么好的业绩的呢？
　　蒋学杰：我想这是一个长期的过程。长信基金取得好的投资业绩的这种趋势从06年的下半年就开始引人注目。从今年上半年的统计数据来看，整个长信基金的三支股票的平均净收益为76.38%，位于54家基金公司的第四位。而且三支股票型基金一直在前10%。偏股类的有110多家，一支位于前10%，另外一支位于前20%，还有一支也是位于前30%。三支股票都位于前30% 的行列。所以从业绩上看，长信也是得到投资者认可的。
　　记者：您刚才也提到整个长信基金公司的基金都取得了非常好的业绩，那除了整个牛市环境的带动，长信基金还有什么方面的优势呢？
　　蒋学杰：我想主要有两个方面的优势：一方面，就是团队。因为长信基金的整个投研团队在业内是相对比较完善的。而且公司两年前就决定了一个策略，当时市场行情没有这么好，就是把有限的资源投入到投研团队的建设上，使得投研团队比较完备。包括比较完备的研究队伍、金融工程队伍，以及固定收益研究个队伍。而且配备相应的资金鼓励。另一方面，强调并抓住研究和投资各自重点，一是强调研究对投资的驱动作用，研究一直处于投研体系的核心地位。二是对投资来说，强调组合和纪律。公募基金的规模越来越大，组合管理的投资理念越来越重要。正因为要组合管理，所以我们的风险控制、集中与分散度的管理就有了量化的标准，量化的决策依据，也有了动态优化的方法。最后强调一点的是我们投研的一体化在内部称投研金工一体化，就把金融工程作为一个重要的环节，纳入到我们整个的投研体系。这样做最大的好处是因为组合管理意味着风险可管理可控制，金融工程起到非常大的作用。以上几方面保证了我们取得这么好的业绩，而且我相信这好的业绩是可持续的。
　　记者：长信基金也是成立较早的基金管理公司，经历了从熊市的考验，到牛市有很大的收获，取得长期稳定的较高收益。同时在去年的牛市开始，有很多中小基金公司异军突起，他们也取得了非常好的成绩，那么您怎么看待基金公司的竞争？
　　蒋学杰：我的理解是两个方面：一方面，说明中国基金市场发展的空间特别巨大，对于成熟市场，给新基金公司空间就比较小了。中国到处充满了机会，给规模小的公司提供了大量的发展机会；另一方面，规模小的公司要珍惜这样一个机会，不要因为规模小就采取与价值投资、长线投资有冲突的投资方法，还是要严格遵循公募基金应坚持的价值投资、长线投资这样一种方法。
　　公司处于“薄发”前阶段
　　记者：我们长信基金发展到这个阶段，是处在公司战略的哪个阶段？
　　蒋学杰：我觉得应该把长信基金的发展纳入到中国基金业发展的轨迹当中来考量。中国基金业发展有10年的时间。这10年我特别想用4个字来描述，就是“厚积薄发”。中国基金业快速的发展，既超出我的预期，但也还是意料之中的事，这是基金业同仁们共同努力的结果。长信基金在这样的过程当中也取得了快速的发展。但长信基金目前是处在薄发之前的阶段，尽管我们有比较强大的投研队伍，比较完备的激励制度，这些都为我们打下了坚实的基础，但我们相信随着市场和行业的不断完善，长信到真正薄发时一定会取得行业内相应的地位。
　　记者：您是负责公司投研方面，取得非常好的成绩。那在目前这一阶段，您认为自己最大的任务是什么？
　　蒋学杰：我想我最大的责任是促使公司更好的实施关于投研方面的策略，使得价值投资理念得到更好的贯彻。下一阶段我的工作重点：一个是投研团队虽然比较完整，但研究能力还有待提高，研究工作效率还有待提高；另一方面，要做好心理、制度、投资策略等多方面的准备，把大中型基金管理得令投资人满意。
　　你不理财，财不理你
　　记者：中国的证券金融市场进入了“黄金十年”，基金业也进入了一个快速发展阶段，您怎么看待这个“十年”呢？
　　蒋学杰：我认为中国的基金业黄金岁月远远不止十年，基金作为理财的一种工具，应该是一个长期投资的过程。顺便借这个机会，给投资者一些忠恳的建议。第一，投资人要相信投资的时间复利的威力。巴菲特之所以成为股神，每年26%的回报率坚持30多年的时间，达到了这样一个令人敬仰的境界，根本原因就在于此。第二，投资人要相信基金产品是一个长线投资的产品，减少基金的申购赎回等波段操作行为，基金的管理费用是1.2%，是一年计的，而整个申购赎回一次就花费2%多，而且是按次数计算的。所以这个成本对投资人来说是巨大的，而且失去了时间复利的机会。第三，投资人应该从上半年高回报期望中降温，基金长期保持70%以上的年回报率并不切合实际。最后，基金的产品种类很多，每种产品都有它的优势和特性，应该根据自己的风险偏好选择适合自己的产品，不要盲目的跟风。
　　记者：最后希望您能给我们一些刚进入股市的新基民和潜在的基民说几句。
　　蒋学杰：第一，理财是我们人生过程当中非常重要的事情。“你不理财，财不理你”。第二，基金是理财非常好的工具，希望投资人珍惜我们基金发展的这样一个大好的机会，珍惜在这么大好机会下大有发展空间的产品。