抱怨：产品说明书如同“天书”

　　前不久，李霞（化名）收到银行的一份理财产品宣传单，上面的一句话吸引了她的眼球：“参考历史数据，投资3年，美元年化平均回报28％、澳元33％。”

　　看到这里，李霞有些心动：什么产品这么好，就算没有20％的收益，超过10％也不错。她决定尝试一下。可当她拿到该产品的详细说明书时，整个人都傻了。长达3页的说明书里，密密麻麻写满了各种各样的数字符号，夹杂着五颜六色的表格、曲线、计算公式，“这哪里是产品说明书，分明就是天书嘛！”

　　其实，这种“天书”并非某一家银行的“专利”。如今，各家银行在销售理财产品时，几乎都宣称预期收益高达两位数，有的甚至还强调“上不封顶”。而当你拿到正式的产品说明书时，才会发现各种各样限制条件一大堆，真要拿到了高收益，银行立马会终止协议，而不会让它持续下去。这时，你只能另谋高就。

　　算账：投资3年实际收益可能为负

　　这份产品介绍被李霞称为“天书”的理财产品，是不是就真能如她最初所预期的那样，每年最起码也有超过10％的收益呢？

　　记者研究发现，这是一款挂钩亚洲几只大名鼎鼎股票的结构性产品，投资币种包括美元、欧元、澳元等，期限3年。产品的最终收益，由它所挂钩的这几只股票未来的股价来决定，每半年有一次股价的观察点，共计6次。

　　根据产品说明书的介绍，如果这几只股票的价格表现尚可，经过一系列计算后，确实有可能获得两位数以上的收益率。但是，如果其中某一只或某几只股票的价格不尽如人意，投资者持有到期，收益完全可能为零。此外，这款产品每月有一次提前赎回的机会，即便是投资者把握住了，在扣除相关费用后，也不排除本金受损的可能。

　　如此看来，银行宣称的平均每年20％～30％的收益，并不是轻轻松松就能拿到。万一投资标的达不到预期走势，3年的收益也可能为零，而如果再算上美元的汇率贬值，实际收益为负数也一点不稀奇。

　　银行：很难像基金那样透明

　　“买理财产品的人越来越多，为什么银行在研发时，就不能将它们设计得更加通俗、简单些？”李霞表示，就像基金、股票那样，让人一看就明白，理解起来也容易，信息更透明。

　　“这很难。”某银行的一位产品经理认为，银行理财产品与基金最大的不同，就是它本身的特性决定了在结构上要复杂得多，“信息透明度虽不及基金，但它是有原因的。”

　　据称，基金在进入开放期后允许随时申购、赎回，所以定期报告会比较清晰的阐述投资、收益状况，而绝大多数银行理财产品处于封闭式运行之中，“在约定的投资期限内，投资者通常是无权单方面终止协议的。”

　　这位经理表示，其实各家银行也会定期向投资者披露投资、收益状况，“一般是每个月一次。”据称，即便是每天公布，由于投资者无法提前赎回，对他们来说意义不大，而无形之中也增大了银行的运营成本。

　　东亚银行结构投资产品部主管杨旭辉表示，这种“看不懂”的情况在香港比较少见。主要原因是，银行理财产品在香港并不是一个新生事物，它至少存在了10多年，银行在设计产品时也是逐渐增加它的专业性，这是必要的环节，“香港的投资者已习惯了。”而内地不同，短短两三年时间，一下子涌入了这么多类型的理财产品，别说是普通投资者，就连银行的专业人士也不一定能弄明白。

　　专家：监管缺失是重要原因

　　中国注册理财规划师协会秘书长赵良在接受记者采访时表示，银行理财产品信息不够透明、太难懂，还有一个重要原因就是监管的缺失。

　　据称，基金属于公募的投资品种，证监会要求基金公司必须及时公布净值、投资范围、投资比例等大家所关心的信息。而银行理财产品由于门槛偏高，目前针对的还是银行的特定客户群，“从这个角度上讲，带有一定的私募性质。”因此，监管部门在信息披露方面，要求得就不像基金那么细。

　　赵良认为，随着银行理财产品的日益增多和投资者需求的变化，允许投资者单方面毁约的产品会越来越多。不过，出于保护自身利益考虑，银行肯定会收取相应费用，“相当于让你拿收益换取资金的流动性。”招商银行( 33.62,0.62,1.88%)的这位产品经理预测，银行理财产品信息透明度的增强是一个大趋势，但短期内还难以彻底改变。