为备战即将推出的股指期货，券商对期货公司实行了大范围的“地毯式”收购，由此也引发了券商类期货公司大规模扩容。

　　根据本报记者统计，管理层酝酿推出股指期货至今，被券商收购的期货公司将新增18家（见附表），而两年前，券商参股的期货公司总共仅24家，短时间内，券商型期货公司几近翻倍。通过分析不难发现，这些期货公司具有被券商控股，且被收购之前规模小等两大特点。

　　券商控股成趋势

　　记者统计发现，在18家被收购的期货公司中，券商控股已经成为趋势。即使持股比例最小、去年7月获批的华泰证券，其持有长城伟业期货公司的股份也达到49％，仍处于相对控股的地位。而且，将获批或者已经获批将100％控股期货公司的券商，包括了浙商证券、上海证券、中信证券( 72.99,1.04,1.45%)、光大证券、宏源证券( 37.85,0.05,0.13%)、齐鲁证券、中信建投证券等8家，其余各公司中，券商控股比例超过80％的有申银万国、东方证券、东海证券和国金证券等4家。

　　值得注意的是，根据证监会2005年发布《关于期货经纪公司股东资格及相关问题的通知》要求，期货经纪公司变更股东或者股权结构，变更后任何股东持有的股份应低于期货经纪公司股份总额的50%，49％一直是券商持有期货公司股权比例的上限。在此之后，尚没有出台相关放宽上述比例的正式文件。

　　不过，7月10日，中信建投证券全资控股中信建投期货公司获批，此举被业界认为券商全资控股期货公司已经开闸，上周，国联证券71％控股国联期货也获批，这意味着，在股指期货背景下券商控股的期货公司有望大规模浮现。上述待批或已批成为股东的券商也纷纷表示，收购期货公司目的就是即将推出的股指期货。

　　偏好中小型期货公司

　　在券商收购的期货公司中，除了长城伟业、天马期货等少数几家公司规模尚可，大多数规模很小，甚至在业界没有什么名气。而即便如此，规模稍大的期货公司也还处于微利的经营状态。

　　根据各地产权交易所的挂牌转让资料，浙商证券收购的天马期货2006年1至7月，实现手续费收入1390万元，净利润仅为64万元；上海证券收购的实友期货，2005年和2006年的净利润分别为-8.58万元，-18.44万元；东方证券志在必得的久联期货，2006年净利润43.08万元。而国内期货交易量前十位的如国际期货、浙江永安期货、南华期货、上海中期等，尚未获券商的青睐，或者即便可能近期有合作，也不会出现被控股的结果。

　　一家已完成收购的券商人士坦言，“我们此前接触多家期货公司，很希望能全资控股大型公司，但对方不愿意拱手将控股权相让，而小型期货公司很容易被收购，即便是溢价上千万，券商现在还是财大气粗”。

　　对于大型和小型期货公司而言，他们也有自己的想法。“如果要被券商控股的话，我们一年前就和国内最好的券商牵手了，只是不希望将10几年的基业拱手让给券商”，上海一家盈利上千万的大型公司负责人透露，“毕竟辛辛苦苦这么多年，好不容易熬到头了。”而与此明显不同的是，一家刚刚被券商收购的期货公司负责人坦言：“我们觉得在商品期货上优势不大，希望借助券商实力提升股指期货中的竞争力，至于控股与否都无所谓。”

　　业内人士指出，由于各有各自的考虑，大型期货公司更可能被参股而非收购，而处于微利和亏损边缘的期货公司则容易被券商收购。随着股指期货的临近，这种收购行动还将继续演绎。

　　对股指期货的预期使期货公司成为券商的“香饽饽”。

　　证券公司被收购期货公司参股比例（获批或待批）

　　华泰证券长城伟业49％

　　浙商证券天马期货100％

　　山西证券大华期货60％

　　招商证券新基业期货100％

　　上海证券实友期货100％

　　申银万国天意期货90％

　　光大证券南都期货100％

　　国泰君安浦发期货70％

　　东方证券久联期货80％

　　中信建投证券华夏期货100％

　　兴业证券华商期货75％

　　海通证券黄海期货56．67％

　　东海证券建证期货93．39％

　　宏源证券华煜期货100％

　　国金证券天元期货95．50％

　　国联证券国联期货71％

　　中信证券金牛期货100％

　　齐鲁证券泉鑫期货等100％