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2005年８月，承担着“股权分置改革创新工具和路径”的历史使命，权证重返中国证券市场。从最初的宝钢权证开始，两年来各种权证产品轮番登场，但关于“炒作”“投机”的非议始终围绕在权证的头顶挥之不去。这种非议在最近的两个月里达到了高潮。
5月29日买入任何一只认沽权证，在短短10个交易日的收益率最多已达十几倍，最少也有2倍。这样的数字，对任何一个希望通过证券市场致富的投资者而言无疑都充满了无法抗拒的吸引力。事实上，随着投机资金的不断涌入，权证市场14只产品的成交量在六月中旬最为疯狂，一度已经超过整个深市A股，最高达到了1114.6亿元。
投机气氛异常火暴
此次认沽权证的爆炒行情始于5月30日沪深两市在上调印花税的影响下大幅下跌。就在当天，钾肥JTP1收盘大涨190.28%，其价格从0.902元一跃达到了2.450元，全天换手率高达1338.34%。随后，该权证价格一路攀升，并于6月4日一度摸高8.05元。但是，快到行权时，最后交易日6月22日收盘下跌到0.107元，可见其疯狂程度。
在钾肥JTP1暴涨的示范效应下，整个权证市场上的另外4只认沽产品也无一例外的受到了投机资金的大幅炒作。
例如招行ＣＭＰ１（580997），５月３０日沪深股市双双暴跌的当日，这只权证由０．３９元开盘一路上涨至０．５７２元收盘，单日涨幅达到５３．７６％。６月１１日涨幅更超过１００％，并于次日达到历史最高价位４．９４９元，短短１０个交易日的涨幅超过１１倍。但此后招行ＣＭＰ１震荡下挫，截止到7月18日已跌破０．6元。招行CMP1从5月28日最低价0.36元涨到6月12日最高价4.949元，12个交易日最大涨幅将近14倍，上交所为此特别发布风险提示。
钾肥JTP1在即将行权前的暴涨完全是非理性的，纯粹是热钱在炒作。被市场大幅炒作的认沽权证在笔者看来与废纸无异。认购权证目前还是跟着正股走，含有一定价值。但认沽权证的炒作就是投机，这些权证基本上都没有价值。
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