拔苗助长得不偿失

　　华林证券研究所所长刘勘在接受记者采访时则尖锐地指出：“我们国家推创业板时机还远远未到，如果拔苗助长的推出，我相信这个创业板也只是一个怪胎，并非真正意义上的创业板。对此，我给普通投资者的建议只能是，千万别碰这个创业板，因为它只会给投资者带来巨大损失。”

　　刘勘表示，推创业板一个非常重要的先决条件是要有风险投资家。“我国人均收入不过2000美元，从这点来看，我们决不是资本过剩的国家。即使最近股市出现流动性过剩现象，那也是国外资金进入股市的结果。没有过剩资本，也就无法形成真正意义上的风险资本家。”他认为，缺少风险投资家，也就意味着这个市场缺少发现有潜力企业的独特眼光。

　　回顾法国、德国、澳大利亚等国家由创办至最终关闭创业板的历史，以及曾经风光无限、如今处境尴尬的香港创业板市场，刘勘认为，“这些国家或地区花费了巨大的财力、物力，结果尚且如此。且从硬件上看，他们当时的情况比我国强多了。因此，如果我们现在推出，结果可想而知。而美国之所以能成功，除了它是个创新型国家外，更因为它已经形成了一个一流的风险投资家群体和一流的科学家群体，在这一点上我国更是望尘莫及。”另外，我们国家将高科技转化成现实生产力的水平目前还只有0.5％，和美国等国家比起来实在是小得可怜。

　　刘勘进一步指出，美国创业板市场每年有上千家公司上市，同时也有上千家公司退市，如果同样的情景放到我国，最后的结果是投资创业板的老百姓的钱会血本无归，这也意味着巨大的社会财富将会瞬间蒸发，同时会带来相当严重的社会问题。事实上，目前退到三板市场的公司至今都无法退市，就是考虑不能让老百姓的钱打水漂。倘若如美国那样，创业板每年有上千家公司退市，那更不是我们老百姓能承受的。从香港和内地居民的财力比较就可看出其中问题所在：不算固定资产等，香港居民人均存款达到了70万港元，而内地居民人均存款只有1万多元。

　　对于深交所急于推出创业板的想法，刘勘表示，这跟深交所目前的定位有关。“由于它定位在中小板，目前其金融竞争力在逐步下降。为了改善这种情况，他们急于推出创业板来增强竞争力。但这只能造成欲速则不达的效果。”

　　尽管专家学者对创业板推出时机各持看法，见仁见智，但来自深交所的消息却显示，创业板的推出似乎已是触手可及：深圳市创业投资同业公会常务副会长王守仁日前在上海举行《2007年并购重组和私募股权投资高峰会》上称，创业板预计将于明年正式在深圳推出，目前深圳方面正在加紧筹备，相关方案已上报国务院待批。王守仁表示，一旦国务院批准筹备创业板相关方案，各方准备工作将迅速推进，包括企业在创业板上市具体条件、交易规则、信息披露要求等规则将陆续制定发布。而记者在截稿时，拨通了深交所副总经理宋丽萍的电话，她证实了推出创业板的准备工作在深交所层面已经全部就绪。至于做了哪些具体准备工作，她表示，等局势明朗一切就清楚了。

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　　“柜台市场+创业板”是支持创新经济的最佳模式

　　从二级市场或者交易市场的角度出发，资本市场要更好地为实现国家自主创新战略服务，首先，交易市场要建立一个最佳的服务于创新经济的模式，这个模式就是———柜台市场加上创业板市场。创新型企业的特点使得创新经济适应特定的投资者，也适应特定的市场交易方式，即把集中市场和分散市场相结合起来的方式。集中的市场是指创业板市场，分散市场是指柜台市场，因此，从交易市场来看，“柜台市场+创业板”是一个支持创新经济的最佳模式。

　　其次，无论是主板、中小板还是其他金融产品交易，都已经大大受到尚不发达的柜台市场的制约。因此，建议鼓励中介机构发展柜台市场。并在柜台市场的基础上，建立一个能够揭示创新企业基础信息，以及各个柜台上的成交数量和价格等信息的系统，使得柜台市场在全国范围内得到适当的延伸，从而为创业板市场培育可供转板的后备上市公司资源。

　　———摘自上证所总经理朱从玖在“资本市场与自主创新国家战略”研讨会上的发言