编者按： 9月19日北京银行将登陆A股市场，上市过程中最为引人注目的无疑是几乎全员持股。让员工广泛持股究竟对公司的业绩有无促进作用？如果用直觉来回答这个问题，答案是显而易见的。因为人人都想为自己干活而不是替别人卖命。

　　然而，这版文章的价值并不在于证明了一个不言自明的道理。我们主要的目的是想让读者关注这样两个问题，那就是在员工持股的前提下，哪些因素对公司业绩的影响最大，何种股权设置、公司文化建设才能产生更大的激励作用。详见B1、B2版报道。

　　表面上看似平均，实际上并非如此。

　　从北京银行正在如火如荼进行的IPO已经看出些端倪：当公司的路演团队在上海和深圳亮相，向机构投资者进行推介时，一些知情人士就估计，从初步询价情况来看，北京银行发行获超额认购已成定局，且发行价有望进一步提高。

　　而9月12日北京银行公告披露首次公开发行A股定价、网下发行结果及网上中签率公告。公司A股发行价12.50元/股，网上中签率0.78%，网上网下冻结资金18959亿元，刷新境内IPO纪录。

　　“如果按照这个价格，那么我的那些老同事终于熬出来了。”一年多前离开北京银行的一位中层管理者杨光(化名)一直在密切关注前东家此次上市的情况，“虽然是全员持股，但是内部人和人之间可差远了。”

　　股权是如何分配的？

　　杨光是1992年进入北京银行的，也算是“元老级”人物了，当时的北京银行还处在信用社阶段，“真的没有想到今天它会上市。”杨光在的时候，购买股权仅仅是信用社的一些中高层才能拥有的权利，当时的价格是1元/股。到了1996年，成立为北京城市合作银行股份有限公司的时候，像杨光一样持股的中高层们的股权都翻了倍。“但是那个时候它不会变成现金，而是享受高比例分红。在1998年~2004年四次增资控股之后，有的人的股份恐怕能都达到八九万股了，而且每一次增资扩股都有不菲的分红。”杨光说。而据杨光透露，这一部分人应该占到全体员工的三分之一左右。在此期间，普通员工如果赶上这四次增资扩股，每人也能分到1万股。有些骨干普通员工还会另外得到1万股的奖励。

　　2006年，持股激励计划扩大到更广的范围。“每个人都可以有，只要工作一年以上，包括新来的大学生等，普通员工允许认购1万股，中层干部可以认购2万股，到我离开的时候，最新的员工应该是以1.93元/股的价格认购的。”杨光透露。“我目前的股份是1万股，当时也是自愿认购的。”一位在北京银行已经工作了八年的在职普通员工证实了杨光的观点。

　　仅仅按照现有的A股发行价12.50元/股计算，其一部分人的收益还是很可观的。根据相关报道，北京银行员工持股的形成主要分为三类：原信用社自然人股东将股份直接转入合作银行；自愿认购部分原信用社股东要求退股而未能及时办理退股手续的股份；增资扩股和个别原法人股东转让股份。

　　应该说，对于后来者来说，获得股权的方式主要来自于增资扩股，这与股权激励的初衷和原则还是一致的，也就是相对程度上体现了增量分配的原则，而不是拿银行现有资产进行分家式的股权激励。至于持股范围，北京银行如此操作，显然是增强全员的参与感，但是，是否像一些媒体报道的那样，“如此分配范围之广、股份如此平均的员工持股，为北京银行提供了一个行之有效的激励机制，并更进一步地扩大了其股价的增长空间。”绝对有待进一步考量。

　　全员持股的激励作用有多大？

　　采访中，杨光用了“扭曲”一词来形容北京银行全员持股的激励作用。“其实对于我们这些‘老人’来说，目前的待遇还没有信用社的时候好。”杨光指的是北京银行前身合作信用社时期，由于那个时候，信用社属于独立法人，因此对财务有独立的支配权，而且制度灵活，员工的福利待遇都是很不错的。

　　“在北京银行也同样强调业绩，现在的银行竞争激烈，但问题是很多人并不是通过正常的市场竞争机制，公司也没有一个公平的机制来协调。”

　　与杨光的“激进”不同，一些在职员工有自己的看法。一位在北京银行工作了5年多的普通员工告诉记者，股权激励只是激励员工的一个方法，业绩考核和激励才是最重要的。“银行现在竞争这么激烈，我们也是本着多劳多酬的原则，业绩奖金这类的绩效考核和薪酬体系才是目前最重要的激励手段。”对于很多信用社时期的老员工一下子暴富的问题，他认为可以理解，“我们行的历史包袱比较重，在那个时期，这些员工也为公司发展做出了不可磨灭的贡献，他们现在得到回报我觉得也是应该的。”

　　当然，如果运气好的话，有一些新人也能搭上全员持股的班车。对于后进入北京银行的员工，公司有时会拿允许认购股权来激励新员工，强调这是公司给大家的福利和奖励。不过一位入职7年的北京银行的普通员工告诉记者：“像我这样工作七八年的员工，跟2003年才来的员工可能得到的一样，因为他们赶上了，看来入行的时间很重要。”他个人表示能够接受这个现实，而且也相信公司今后还会出台进一步的激励方案。

　　“我估计很多北京银行的老员工在行权之后恐怕都得考虑‘跳槽’。”杨光的观点似乎比较悲观。以目前金融行业竞争的态势来看，行权时期很有可能就是北京银行的震荡时期。相比于建行的员工持股计划，北京银行员工所持的股份禁售期只有一年，相对短暂的禁售期显然会对员工持股计划的激励作用有所影响。

　　而且，全员持股和股权激励的一个重要原则就是要尽量调整行权的期限避免之后的企业震荡。“除了交易所的行权期限的规定，企业内部也应该有所规定，如此才能保证人才不会流失。”一位专家建议说。

　　当然，这还要看北京银行招股说明书中所提到的以后进一步完善的激励计划是否能够真正留住人才。

　　记者也就北京银行全员持股一事致电北京银行董事会秘书办公室，在记者截稿时，接到来自北京银行的回复，其新闻发言人答复记者：北京银行董秘杨书剑由于近期IPO工作繁忙，只能在9月19日之后接受媒体采访。该新闻发言人同时表示，进一步的股权激励计划正在制定过程中，在上市之后将得到进一步的完善和补充。

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　　北京银行上市将造就1500位百万富翁

　　北京银行1186页的招股意向书里，从374页至最后一页，长达800多页的篇幅都是在罗列各位股东。

　　在北京银行员工自然人持股中，超过10万股的有504人，其中董事长闫冰竹持有453544股，持股数量排名第7位，行长严晓燕以404926股排名第10，按照目前市场普遍估值12元/股，北京银行的上市可能在行内催生500多位百万富翁。非北京银行员工自然人持股超过10万股的有1004人，此次上市将共造就1500位百万富翁。