|
高风险、高收益的私募股权投资对投资人的素质及抗风险能力要求很高，同样也对企业经营者具有很大的考验。
如果一个企业管理滞后，对资本市场不熟悉，调配资源不足，获得投资人的认可将难如登天。
近几年，私募股权基金在国内规模、频繁地进行投资，国内的私募股权投资无论从规模还是数量都超过了以前任何时期。但在这场私募股权投资（PE）的繁荣盛宴下，退出机制不完善、假公司扰乱市场等问题也开始慢慢显现，在“群雄逐鹿”中原之时，豫企是否做好准备？
PE热潮席卷中国
“以后可要多关注企业的一些内部动态，只有掌握信息才能抓住商机。”一位任职某金融机构的投资顾问张先生得知朋友的PE业务获得高回报率时，后悔当初没有大胆尝试投资，寻找优秀企业投资参股，包装上市后推出，实现股权巨幅增值，获得高额收益。
现在有许多投资人在中国日渐增多，联聚成群。他们不但熟练地在一二级市场投资股票，还敏锐地将目光投向了私募股权投资。
据了解，2006年，全球由专业的私募股权投资机构参与的、并取得企业控制权的收购案总金额高达7380亿美元，已经超过了2006年底中国深沪两地上市公司流通市值的2倍。PE在中国日渐红火，除了国际趋势潮流外，更关键的是，私募股权基金成为企业发展的有力后盾，使得“投资主体多元化”。
9月6日，在中国私募股权基金高峰会上，中国证监会主席刘鸿儒表示，《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》等法律法规的修改、完善奠定了法律基础，与此同时，股权分置改革的基本完成，使得中国发展私募股权基金的需求和条件已逐步形成。
迄今，全球已有数千家私人股权投资公司，每年都有数千亿美元流入私募股权市场，摩根、凯雷投资集团、黑石集团等是其中的佼佼者。
逐利的投资人正是看准了商机，发力企业投资领域，欲在中国创造更多的“财富传奇”。在中国股市结构性牛市的背景下，在相关政策的支持下，具有这方面金融功能的私募股权基金迎来了行业的春天。
信托PE投资遭遇“拦路虎”
今年3月，银监会颁布了信托业新政，允许信托公司从事PE业务。随后，信托公司的PE业务渐成燎原之势，中信信托于4月份率先推出了“中信锦绣一号”，随后，深圳国投、北京国投等信托公司纷纷推出自己的PE信托计划。
银监会在为信托公司进行私募股权投资（PE）开启一扇门的同时，证监会却在门后又筑了一道墙。证监会对信托PE所投资企业公开上市持谨慎态度。原因在于，国内PE退出机制极不完善，退出渠道高度依赖于所投资企业的公开上市，该比例超过了60%，而美国等发达国家PE通过并购退出的则高达70%以上。
退出障碍将大大影响了PE投资的回报率。以国内资本规模最大的创业投资公司深圳创新投资集团有限公司为例，该公司累计投资了近80个项目，其中已有5家投资企业在境外上市，投资平均增值4.8倍；而在目前内资创投退出渠道不畅通的情况下，总体收益超过52%，创业投资单独收益的年利润在18%左右。
“通过所投资的企业上市退出，是信托PE获得高回报的主要的投资方式。”一专业人士表示，如果上市遇阻，PE投资回报率将大打折扣，这也是一些拟上市企业对信托PE退避三舍，将上市计划暂缓的原因。
就在信托PE投资的企业通过上市这一渠道退出问题存在异议时，证监会积极酝酿放行创新类证券公司的直接投资业务。9月11日，中信证券和中金公司成为首批直接投资试点的两家券商。其中，中信证券已经向证监会申请了股权投资业务试点，拟设立一家全资子专业公司，来负责直接股权投资业务。
“在当前背景下，由券商做直投业务，将具竞争力。”新时代证券有限责任公司郑州营销部李先生认为，如果证券公司直接投资业务，信托PE投资的企业上市问题的解决也有望得到推进。
豫企的机遇与挑战
伴随着私募股权投资行业的繁荣发展，新兴的私募股权投资公司也犹如雨后春笋一般冒出。但在这些新的投资公司中，也存在一些打着专业旗号，挂有国外头衔的假公司、皮包公司。
出现这一现象主要的原因是目前国内的相应的法律体系还没有完善，而社会现在对财富的追逐又到了疯狂的程度。中孚集团有限公司副总经理马永强说，鱼龙混杂的投资公司，既损害企业的投资信心，又给行业的发展带了严重的后果。
一个上市企业的培育需要3至5年的时间，与此同时私募股权投资公司也需投入相应的投资周期。可不少投资人显得过于急功近利，希望获得立竿见影的收益。马永强认为，如果企业过度追求快速扩张，反而将适得其反，企业的发展要在稳中求快。
“投资标的已于2007年顺利上市，3期项目运作一年来为投资者取得了2~5倍的超额投资回报。”在谈到取得的高收益时，中原信托李旭东经理说，高风险、高收益的私募股权投资对投资人的素质及抗风险能力要求很高，同样也对企业经营者具有考验。如果一个企业管理滞后，对资本市场不熟悉，调配资源不足，获得投资人的认可将难如登天。
李旭东补充说，而这又恰恰体现了PE的优势，投资者并不以控股为目的，参股的比例多在10%~30%，如果有多家机构投资，还将对企业品牌和知名度有一个提升，企业引入私募投资无疑是双赢的局面。
“河南经济这些年持续高速发展，出现了许多优秀的企业，特别有一些在全国相应的行业中占据龙头。这些‘潜力将军’为了扩大企业发展，将对资金产成依赖，使得投资渠道多源化。同时，沿海、东部发达地区投资人看到中部良好的发展前景而投向河南。这些都为开展私人股权投资业务提供了充足的资金来源。”马永强说。
|