玖富理财副总裁陈理行做客TOM
(摄影：卢嘉)

 

　　 主持人：各位TOM网友大家好，欢迎收看这期理财访谈节目。今天9月27日，今天来这儿做客是陈理行先生。

 

　　陈理行：各位网友大家好。

 

　　主持人：我先介绍一下陈理行先生的简介，毕业于北京大学光华管理学院，研究方向为金融房地产行业，现任玖富副总裁，投资个人产品研发和贵宾理财工作，并兼任中央人民广播电台都市之声的理财嘉宾。为学校提供新时代理财培训，陈先生为贵宾管理个人资产超过十亿，是很庞大的数字。陈先生擅长家庭和个人现金规划、风险管理保险规划、教育规划、投资规划、税收筹划、退休养老规划等等，在股票投资方面，陈先生对股票投资也有较深的研究和投资业绩，也是资深人士。今天陈先生来谈的主题，就是五千点以上投资策略。

 

　　主持人：首先因为最近大盘走势不是很好，而且我看各方面报道，基金减仓的也很多。您觉得牛市趋势有没有发生改变呢？因为最近跌得大家都没有信心了，虽然今天涨了一点，但是前几天一直都是不太好。

 

　　陈理行：最近一直是高位震荡，特别是4800点到4500点跳动非常厉害，大家非常担心。都担心这种牛市会不会继续，但是我们看待这个问题非常严谨，牛市首先我们判断牛市趋势有没有变？第二个认清楚目前牛市处在什么阶段，认清这两个问题，就对目前投资策略有很好的把握。一般牛市有三个阶段，第一个阶段是价值回归，第二个阶段叫价值发现，第三个阶段叫价值创造。以前咱们全流通改革之前，是价值被低估，到06年底是价值回归过程。从07年年初到年中，是价值发现阶段。

 

　　主持人：这段时间应该从什么时候到什么时候？

 

　　陈理行：从530大跌之后反弹到现在，处于从价值发现到价值创造的过渡阶段价值创造的过程。

 

　　主持人：您说的价值回归是530之前。

 

　　陈理行：对，530之前这段时间。目前这个阶段是以价值发现功能逐渐弱化，逐渐过渡到价值创造的阶段，这段时间投资主题变化非常快，先是钢铁类的股票，紧接着有色、煤炭，接下来是汽车，变化非常快，第二个资产重组类题材，像中国远洋，这种股票涨得非常凶悍，但在530之后下跌超过50%的那些股票，目前有大部分没有恢复到原来股价水平，两极分化非常严重。题材类股票更容易受到追捧，这是价值创造的阶段。

 

　　主持人：价值创造阶段，要持续多长时间呢？

 

　　陈理行：如果一个牛市周期一般情况下三到五年，咱们已经持续三年多时间，如果加上目前中国经济发展的态势非常好，而且特别是美联储降息之后，更多资金到A股市场上来，企业增长盈利速度也非常快，很多因素综合起来看，牛市还应该持续一段时间，至少一到两年时间。

 

　　主持人：但是我看很多机构都说这轮行情起来以后要“黄金十年”，包括罗杰斯说的要牛80年？

 

　　陈理行：目前发展阶段跟美国相比，应该处于美国六七十年代的水平，美国经济在八七十年时间里面都是称雄世界的，从这个角度来说中国经济一旦占据世界领先的位置，可能真有八十年。罗杰斯说咱们中国经济影响力在八十年，并不是股市牛八十年，如果真要牛八十年也不太可能，任何市场都有涨有跌。