排行榜“取长舍短”助推基金长期投资

　　吴慧

　　自2007年9月30日起，在晨星公司对外发送的基金排行榜中，基金投资者将不能从中看到基金最近1月、3个月、6个月的回报率排名等短期排名数据。晨星是国内基金业主要评级公司之一，另外还有理柏以及本土的银河证券基金研究中心等。晨星此举将有利于引导基金投资的长期化选择。

　　日前，晨星（中国）向各基金公司发送了《晨星（中国）关于完善基金评价体系的说明》，对原有评级、排名等指标进行了调整。晨星主要调整了基金评级的时间标准、几项风险评价指标的计算方法，新的评价体系已于9月30日开始实施。此次调整中最大的改变是取消一年评级。并且，在晨星对外发送的排行榜中，不再提供最近1月、3个月、6个月的短期回报率排名，即投资者只能在晨星排行榜中看到今年以来、一年和一年以上的长期回报率排名。

　　此前在中国市场，基金参与晨星星级评价的时间标准为一年，此次调整将一年改为两年，即满足两年或两年以上业绩历史的基金才能够参与晨星评级。同时在基金的风险评价指标中，此前标准差、晨星风险系数、夏普比率、MPT 统计是以周回报为基础的，计算期间最短为一年，每周更新。调整后，上述指标的统计以月度回报为基础，每月更新，计算期间也改为两年和三年。

　　晨星（中国）研究中心黄晓萍告诉《第一财经日报》，此次评价体系的调整是中国基金业发展到新的历史阶段的适时之举，“我们希望能够引导投资者更多地关注基金的长期业绩稳定性，而不是短期业绩。”

　　3年前，晨星推出了对中国基金的评级和排名。以星级评价为例，国际上的惯例是以3年为时间标准，但彼时中国市场几乎没有运作已满3年的开放式基金，而市场又需要有相应的指标作为参照。于是，晨星将评级的时间标准本土化地调整为1年，一些统计指标也作出了类似的调准。

　　北京一位基金公司市场部总经理表示，短期指标不仅会给基金经理带来巨大的压力从而可能影响投资决策，同时，更会影响到基金投资者的心理稳定。频繁申购、赎回基金，追逐短期回报率排名居前的基金，诸如此类都会影响基金投资者的长期投资收益。

　　“现在，中国基金业的业绩历史越来越长，市场和投资者也将越来越成熟。”黄晓萍表示，晨星此次对现有评级、排名等指标进一步完善，即是逐渐向全球标准接轨，更好地贯彻理性与长期投资的理念，参与推动市场的稳健发展。“随着中国基金业的发展，晨星（中国）的评价体系会慢慢过渡到与全球统一。”

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　　基金稳定性的评价主要指标：

　　1.标准差，它代表基金过去一段时间表现的稳定程度。如果数字越低，基金绩效的稳定程度越高，越值得信赖。反之，则代表基金时好时坏。

　　2.β值，可以表示基金业绩波动程度。如果β值大于1，表示基金风险大于市场总体风险，反之则小于市场总体风险。

　　3.夏普指数，代表每单位风险所带来的超额收益。一般来说，如果夏普指数为0，则表示基金每一份风险所带来的收益和银行定期存款相同；夏普指数大于0，则表示收益优于银行定期存款；夏普指数小于0，则表示收益不如银行定期存款。