１５日早上，我扫了一眼“伊利ＣＷＢ１”（５８０００９）发布的行权结果公告，不由得吃了一惊，竟然有５３７２９０７份因投资者未行权而将被予注销。这个数字大得出人意料。

　　就因为没有在规定的期限（１１月８日至１４日）行权，这批每份价值２０元左右的认股权证全部化为乌有。这意味着投资者一个多亿的资金完全打了“水漂”，“人间蒸发”了。其中的绝大多数可能是中小散户。由此可以看出，中国股市的投资者教育工作确实任重道远。

　　１１月１４日，伊利股份（６００８８７）的交易价格在２７元左右。前述投资者的每份权证原本都能以７．９７元的价格认购１股伊利股份。我深深地为这些投资者的粗心感到惋惜。或许这种行权方式和条款过于残酷了些，可市场要按游戏规则和合约条款办事。

　　不要以为只有普通散户才会犯这样的低级错误。今年８月中旬，南方、泰达荷银、华安等３家基金公司旗下的５只基金同时出错，共计１８万张上电转债，在上市公司赎回前没有及时卖出或按规定转股，给投资者造成损失２２００万元。最终，基金公司以公司的风险准备金弥补了由于操作不当给持有人造成的全部损失。

　　东吴基金旗下的东吴价值成长又犯下类似的低级错误。三季报显示，该基金在报告期内主动投资了６种权证，其中投资了中集认沽３００万份，成本价约为４．２７元。中集认沽的行权价是７．３０２元，当时中集集团（００００３９）的交易价格在３０元左右。４．２７元买进的这种深度价外权证，可以说是一张“废纸”。以１２８０多万元买进一堆“废纸”，代价显然是太过高昂了。

　　据媒体报道，东吴价值成长基金经理王炯辩称，其本意是将认沽权证作为一种对冲工具，用以对冲股指下跌的风险，但当发现事与愿违时，就将其抛出。卖出价与买入价基本持平，并未给投资者造成任何损失。

　　这种态度实在令人深思。发生这种事情，基金经理的第一反应无疑应该是公开道歉。没有给投资者带来损失，并不能说明这种行为就可以原谅。苍白的辩解不仅进一步说明其对此问题的认识近乎荒诞、无知，而且也暴露出其基本职业素养的不足。不知道这次５３７万份伊利认购未行权的权证中，是否又会有基金公司的身影。如果有的话，无论是基金公司、托管银行还是监管层，都不能再遮遮掩掩，应该及时履行披露、监督的义务。

　　股市中屡屡发生的低级失误也再次提醒投资者：在进行证券投资时，一定要全面了解所投资品种的风险特征。投资是一个复杂的过程，而不仅仅是买进、卖出那么简单。