中国传统的旺季似乎并没有给有色金属板块带来惊喜，在有色金属板块中有“带头大哥”之称的铜，并没有延续“十一”之前的火爆行情，冲破8000美元/吨的伦铜，重新回到了7000美元/吨下方，苦苦寻求支撑。

　　一方面，受次级债影响，欧美需求明显下降；另一方面，随着国内铜铝产能的上升，供求宽松也考验着中国因素对市场消费的拉动作用。业内人士分析认为，后期铜走势仍有变数，真正走强，要看明年春季亚洲消费旺季的到来。

　　“十一”后的旺季没有来临

　　“2008年，铜价会突破10000美元/吨。”2007年9月一位分析师在调高了云南铜业（000878）的目标价之后对铜价作出了这样的预测。

　　显然，他的乐观并没有给云铜带来更好的行情。在创下了“十一”之后第一天的历史高位98.02元之后，云铜在11月23日探了近期48元的低位。市值一度达到1231亿元的云铜如今缩水过半。

　　是铜的供求发生了变化，还是市场的恐慌心理造成了市场如此的深幅调整呢？银河期货的研究员车红云表示，这两方面的因素都有。不过，“十一”之后，中国传统的旺季没有出现，不免让人们失望。中国因素的打折多多少少有些让人难以接收。

　　国内铜供应宽松，增加了铜价上行的压力。国家统计局公布的数据显示，今年6－9月份，国内铜产量的增幅分别为24.2%、26.4%和24%，并且后两个月的产量已经超过30万吨。另外，“十一”长假过后，国内铜市场消费未像预期的那样出现节后的捂货现象，现用现买仍是主调。

　　理论上讲，10月份是国内电缆行业的消费旺季，但今年旺季的特点出现淡化，整体开工率甚至低于9月份。铜板带10月份保持平稳，铜箔企业进入行业淡季。另外，由于国内铜供应宽松，上海现货铜一直呈现贴水，贴水最大时为400元/吨，10月份平均贴水195元/吨。这也使得10月初进口亏损最大时超过1000元/吨。10月份，中国地区的贸易升水已经从维持了近一年的120美元/吨下调到50－60美元/吨。这些都加剧了铜价的下跌。

　　“次级债”的恐慌

　　铜价下跌的恐慌仍在延续，美国“次级债”的影响还在一浪一浪推波助澜。

　　从海关总署公布的初步数据来看，10月铜精矿进口量为29万吨，月进口铜和铜合金总计11.8578万吨，环比下滑4.4%；1－10月铜进口量为146万吨，同比增加87.4%；预计国内后期还将进一步减少进口量，以消化前期进口的铜。

　　车红云认为，从目前的情况来看，欧洲的铜消费也出现了疲软的现象，其中大部分原因是因为建筑业铜消费缩减，尤其是西班牙和德国。CRU最新调查结果证实了这点，继上半年铜消费反弹之后，从三季度开始，建筑业的订单即铜加工品的订单量就急剧下滑，而且四季度也不太可能有好转。首当其冲的就是铜水管、房顶铜薄板、空调铜管、建筑工具和建材行业。有报道称，法国、德国、西班牙、英国、意大利和爱尔兰6国的房屋建筑业停滞不前，7月份西班牙新建房屋许可数量下降了38%，今年上半年德国房屋许可数量下跌了38%。据统计，1－3季度，欧洲铜和铜合金的消费量下降了2.4%，而2006年同期则增长了6.8%。不过，电子行业的铜消费仍保持着良好的态势。

　　昂贵的铜价推动了铜替代品应用，其中以汽车线束的威胁为最，目前汽车线束的铜储量已经逐步递减。

　　不过，现在过早地对铜的走势作出过于悲观的判断还为时尚早。麦格理银行此前对铜价的预测显示，2008年，铜的均价应该不低2007年，可能会在7100美元/吨上方。

　　静静等待下一个旺季

　　中国有色金属协会的预测数据显示，2007年全球铜的消费量为1800万吨，同期产量为1812万吨，供求关系并没有出现大的变化；2008年，全球铜的供需处于平稳状态。欧美需求的减弱与亚洲新兴国家中国、印度的需求旺盛，会形成一个新的平衡。

　　最近，记者了解到的情况表明，中国铜企业与国外铜矿石生产商关于铜加工费的谈判还在进行，铜加工费从去年的90美元9美分/吨已经降至今年的心理价位50美元5美分/吨。当然，这个价格最终能不能谈下来，还不好说。中国铜冶炼企业的成本增加确定无疑。作为全球最大的铜生产国，中国铜企业会不会因此而联合减产保价？业内人士分析认为，大幅减产可能性不大。企业的固定投资已经上马，想回头不容易。

　　中国有色金属协会的一位负责人告诉记者，影响铜价的不确定因素还有，前一段时间智利的地震确实提振了铜价，但支撑不到第二天。另外，像智利、秘鲁工人的罢工也有影响铜价的可能。这些因素，可以短期对铜价产生影响。而要从趋势上对铜价形成影响，还要看次级债的影响。希望可能要到亚洲下一个2008年春天消费旺季的到来。