近期，“震荡”成了沪深两市的主旋律。许多投资者为了避免风险，将大部分资金聚集在一级市场，“打新股”被视为稳赚不赔的投资方式而受到追捧。但繁荣之下，“打新股”信托产品隐含的风险开始让部分信托公司担忧。
　　

　　“打新股”支撑信托计划

　　自从《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托管理暂行办法》颁布以来，信托业一直面临转型的困境。上半年，国内证券市场的繁荣，使集合类信托计划大批量成功发放，信托公司暂时摆脱了“夹缝”中的生存问题。
　　一位业内人士表示，“打新股”信托产品一直是集合类资金信托计划的主流。由于信托公司面前始终横着一道“百万元”的投资门坎，故只有与银行合作才能跨越这道坎。而“打新股”理财产品因其概念简单、风险系数低，最为银行“喜爱”。银行先整体购买信托产品，再拆分出售，投资者只要5、6万元就能购买，这样集合的资金量是十分庞大的。其他诸如股权投资、ETF基金投资等证券类信托，由于风险大、投资期限长，均不易募集庞大的资金量。一旦“打新股”信托产品“萎靡”，信托公司资金募集量就会大幅下滑。10月出现的信托规模骤降“寒流”，已引起了信托业的警惕。
　　

　　高收益率预期不可取

　　某信托公司人士表示，大量资金聚集在一级市场打新股，主要是看中了一级市场丰厚的利润和安全性。但打新股的高利润不可能长久维持下去，从某种程度上说，正是一级市场抢夺了二级市场的部分利润，才会出现这种可观的收益率。一旦出现新股“破发”，将极大地打击投资者信心，并给信托计划带来比较大的风险。
　　不过，也有信托公司产品设计人士表示，从内地股市的历史来看，至今只出现过两起新股“破发”，所以，风险还是可控的。令人担心的是，不少投资者对收益率的期望值越来越高。银行为了满足这些投资者的期望值，转而要求信托公司提升收益率，这让一些信托公司感到了压力。该人士表示，“打新股”信托产品在设计上已达到可能的最大收益率。提升收益率则意味着加大风险，这是信托公司所不愿看到的。
　　

　　银行宣传手段让人忧另外，银行在推广“打新股”
　　

　　信托产品时的宣传手段也让人担忧。
　　许多银行在吸引投资者时，往往套用"预期收益率"等模糊的概念。在一些银行的宣传手册上，"打新股"理财产品的预期收益率有5％－30％。实际上，"打新股"理财产品的收益率主要由新股上市当天的涨幅、新股上市的频率和中签率等三项因素决定，扣除信托公司或证券公司的运作成本，以及银行本身的管理费，即便市场再好，到期能有10％的收益率已经相当不错了。现在，已经出现投资者因拿不到心目中的收益而投诉银行的案例，这些情况都让信托公司感到担心。
　　此外，有信托公司表示，银行和信托公司合作也有保留，银行会选择对自己的高端客户不具备吸引力的信托公司，避免高端客户反而被信托公司抢去的尴尬局面，这种方式限制了一些想在高端业务上有所突破的信托公司。为此，一些信托公司表示，将加大金融创新，比如配合明年推出的创业板加大股权投资信托、结合股指期货投资期货市场等，进一步改变目前金融投资方式单一的形式。