存款准备金率提高至14.5%、全年新增贷款与今年持平、按季控制信贷增速，一系列“从紧货币政策”将于明年正式实施，信贷额度紧缩将成为明年银行最大的经营瓶颈。在资金紧张时期，选择与信托公司合作推出融资类信托理财产品，或将成为商业银行规避资金压力、“曲线”争夺大企业客户的重要渠道。

    　上月中旬，农行曾与中诚信托合作推出“本利丰人民币信托理财07年第十四期”，募集资金投入江苏吴中集团BT项目回购款资产支持受益凭证投资信托计划，同时将利息所得投资于银行存款、债券回购等固定收益类产品。

    　而在明年商业银行信贷额度紧张的情况下，该产品或将被赋予更多意义。即商业银行选择与信托合作，将募集的客户资金投入本行潜在优质企业客户的项目，将缓解额度与企业资金需求的矛盾。

    　作为国内首家银行系信托公司，交银信托董事长金大健认为，在资产管理尚未成熟时，融资类信托计划仍是信托公司的重点。信托公司利用银行的资源，也将选择到更优质的企业和项目。同时，信托融资成本相比银行信贷低，对企业有吸引力。

    　对于商业银行而言，通过与信托合作，不仅有利于维护与大客户的关系，在风险控制上也比直接贷款更有保障。另一方面，银行也拓宽了理财产品的渠道。

    　问题是，贷款资金信托计划是面向个体投资者募集资金，产品的回报将成为吸引投资者的重要指标。自10月信贷收紧以来，市场上已出现13款同类产品，但年化收益率普遍在5%以下，相比“打新”、FOF产品无明显优势。

    　记者了解，贷款资金信托计划针对的主要是大型企业及公共设施项目，在以往银行信贷中，这类客户对银行的议价能力较强。同样的情况也出现在信托公司的融资中，导致以此为基础包装的理财产品收益不高。但值得注意的是，本月6日招行曾发行一款新股申购类产品，在无新股申购期间，闲置资金将用于投入优质客户短期贷款项目。由于参与申购新股，该产品年化收益率达26%，对市场资金吸引力较强。

    　对此，业内人士分析，在新的信贷形势下，将融资型信托产品包装成理财产品，或将成为主流产品之一，而要吸引市场资金参与，改变单一信贷投向，设计出更丰富的投资结构非常重要。