针对中国国航（601111）将在东方航空（600115）引入新加坡航空作为战略投资者的股东大会上投票反对的传闻，中国国航董事长李家祥昨日公开表示：“东航定向增发正在路演，我们将视情况发展做出决定。”而新加坡航空公司总裁周俊成则在接受记者采访时称：“我们已经出到最高价，Nothing is must（没有什么是必须的）。”此论断表示，一旦入股东航议案被否，新航不会提高收购价格，再度收购。

　　新航：价格就是原则

　　目前资本市场最引人注目的并购案当属国航大量购入东航H股，对新航战略入股东航一事虎视眈眈。

　　东航将于2008年1月8日召开股东大会，审议公司向大股东中国东方航空集团公司及新航和淡马锡定向增发事项，此方案必须获得东航A股和H股类别股东三分之二以上通过。

　　而根据香港联交所有关资料，截至11月29日，国航大股东中国航空集团公司已通过旗下中航有限公司累计购入东航12.07％的H股。也就是说，国航方面只需要再争取到约22％的H股反对票，就可否决该议案。

　　同时市场有传闻，国航会在否决该议案的同时，提出更优厚的收购方案，使得东航战略引援事件有向竞购战发展的态势。网络上，对于3.8港元的收购价也颇多讨论。市场对于新航会否因此提高收购价格也是颇多猜测。

　　昨日，新航总裁周俊成在参加国航和上航加入星空联盟活动时对此事作出正面回应称：“我们的出价是有上限的，现在我们已经把最高的价格摆在了台面上。Nothing is must！生活还是要继续。”周俊成一番话表示得很明确，3.8港元就是最高价，“一切要待东航股东作出决定。”

　　周俊成在评价此次收购时还称：“我们是有原则的，价格就是我们的原则。如果一个收购者肯为目标公司的出价达到EPS（每股收益）100倍的话，肯定是不惜一切代价地去并购那个公司。如果对手不计价格的竞争，我们也没办法。”

　　东航前三季度实现净利润10.35亿元，每股收益0.21元，但四季度通常为航空公司的淡季，因此国泰君安（香港）分析师王鼐预计东航07年的EPS大约是0.077元。

　　国航：视情况而定

　　国航显然掌握了事件的主动权，处于进可攻退可守的位置，毕竟以国航关联公司购入东航H股的成本计，投资收益已然不菲。此前国航已在9月25日公告承认，中航集团曾与国航的关联股东国泰航空筹划过购买东航的股份。当时公告称，未来三个月内不会有与该等事项有关的筹划、商谈、意向和协议等。

　　三月之限将在东航明年1月8日的股东大会之前到期，届时国航会作出怎样的决定已成为左右整个并购案的关键。

　　国航董事长李家祥昨日接受记者采访时称：“东航正为增发在各地路演，我们在等待东航给我们的说明。我们要视情况发展做决定。”

　　针对有消息称，东航战略引援新航一事已获得国家有关部门批准，李家祥表示：“国家批准了东航可以和新航进行合作，但具体合作方式和合作条款还要进一步上报。”

　　但他在谈到未来国内民航业整合的趋势时称：“整合的方式是多种多样的，全球经验来看，欧洲走在前面，理念也先进，不一定谁把谁吃掉，但可以通过联营等方式，使各国航空公司既保持相互独立，又能通过联合获益。”

　　东航：没有考虑与国航股权合作

　　当国航董事长与新航总裁在北京会见媒体的时候，东航董事长李丰华也在四处游说。据香港媒体报道，东航董事长李丰华及高级副总裁麦瑞华近期将在香港路演，与港岛基金界会面争取他们在股东大会上对增发方案投出赞成票。

　　目前国航方面为东航H股的第一大股东，另外3家基金合计持有东航约17%的H股，因此对议案能否通过有举足轻重的影响。

　　而据东航董秘罗祝平此前透露，东航已在上海与内地多位基金经理沟通，近期还要到北京、深圳、新加坡等地进行推介。

　　另外，在日前举行的中国国航和上海航空(17.29,0.40,2.37%,股票吧)加入星空联盟的仪式上，上航董事长周赤表示，上航与国航和东方航空都将有不同形式的合作，目前在股权方面的合作还没有考虑。

　　东航战略引援新加坡航空一事正值微妙时期，在国航有意插手的同时，也有市场人士认为，国航如果并购东航希望落空，很可能将收购目标转向上航。

　　此推断的理由是，国航确立了以北京为枢纽，以上海为门户，以成都为分枢纽的战略。国航一直希望在上海有所作为，虽然目前国航在上海市场可以占到20％的份额，但在时刻安排上仍然不如上海本地的上航有优势。

　　另一方面，国航董事长李家祥也表示，国航与兄弟航空公司会采取“一联一合一交换”的模式，即共飞航线联营、相同业务合并、股权交换的合作方式。

　　但传言归传言，上航董事长周赤昨天表示，我们很开放，既可以和国航合作，也可以和东航合作，合作的方式可以多种多样，只要是互利的都可以。但他表示，股权上的合作目前还没有具体的计划。