A股市场在鼠年的第一个交易日未能收出阳线，沪深两市分别下跌2.37%和2.12%，沪综指失守4500点，成交量也大幅萎缩，两市共成交仅900.3亿元。我们认为昨日市场之所以出现幅度较大的震荡走势，主要是受国内非流通股解禁以及外围市场在春节假期时出现集体走低等因素的影响，短期市场仍将维持弱市震荡整理格局。

　　2008年市场面临的一大挑战就是大量蓝筹股的非流通股解禁，将直接对市场资金的容量构成极大压力。通过观察目前已经解禁的中国神华、中国人寿和大秦铁路，以及兴业银行和中国石油，可以发现解禁后股价都出现不同程度的波动。我们认为，解禁是否造成资金面紧张而使股价大幅下跌还要视公司本身的基本面而定，对于业绩稳定、估值合理的公司，原先的非流通股股东也不一定会大幅度减仓套现，但在目前后市预期仍不甚明朗的前提下，解禁带来的资金面压力仍需投资者重视。

　　而周边股市在A股市场春节长假休市期间也出现一定幅度的下挫，引发节后A股出现大幅低开震荡走低行情。我们认为，虽然美国次贷危机有可能继续扩大，但随着美国政府一系列救市措施的陆续出台，对美国经济的影响可能会有所减弱。加上中国经济继续的高速发展和人民币继续稳健升值，美国及周边的市场虽会在一定程度上影响中国市场，但中国股市仍将走出独立发展行情。

　　对于市场短期内能否延续2月4日大涨所带来的反弹行情，我们认为投资者要做出理性的判断。第一，此次反弹应当属于前期大幅下跌的报复性反弹，同时监管层也陆续出台了一些有利于市场稳定的措施，但我们也要注意到，新股票型基金的发行并未表明市场预期已完全转好，市场再次强势上涨的动能明显不足。第二，市场资金面压力并未真正得到消除，新发基金140亿元的资金注入显然不能明显缓解资金压力，而在三月份“两会”召开之前，政策面出台新调整措施的可能性也不大。第三，周边市场特别是美国次贷危机的影响短期内难以消除，对全球实体经济的影响可能会逐步显现。

　　面对疲弱的A股市场反弹，投资者在投资策略上，首先应避免出现恐慌心理，恐慌性抛售只会无谓加大自己的损失。其次投资者应该选择有长期投资价值的优质公司参与，避免介入一些周期性的行业。随着大盘调整的继续，个股的走势也将出现较大的分化，在反弹中分化将进一步加剧，资金会持续向一些重点行业重点公司汇聚。此外，投资者要保持相对较低的仓位以增强抗风险的能力，但在政策面出现明显调整时，也应当果断介入，获得较高的回报。