□本报记者 易非 深圳报道

　　随着QDII的成行以及“港股直通车试点”即将推出，以香港证券市场为代表的海外证券市场所表现出来的黄金投资机会，目前成为内地投资者关注的焦点。

　　海外市场黄金期

　　“海外成熟市场现正呈现出低波动、高回报的市场格局”，平安证券综合研究所李先明称，过去10年，海外成熟市场的年均波动幅度呈现出逐年下降的态势，为内地投资者参与海外成熟市场的投资，更好地分享海外成熟市场的发展成果，提供了理想的机会。

　　许多海外市场表现出了极大的投资潜力，如过去4年时间，香港恒生指数成份股的市盈率基本维持在12倍到20倍之间波动，整体波动幅度并不大。从2004年开始，香港恒生指数从最低时约10883点，持续上涨至目前的约24102点，3年多上涨超过120％，而同期香港恒生指数成份股的平均市盈率，基本维持在12倍到18倍之间波动，阶段波动幅度只有50％左右，显示香港市场的上涨，除了估值提升，更主要的还是上市公司业绩同步快速增长的结果。业绩的持续快速增长，在对香港市场中长期的表现构成积极支持同时，也大大降低市场的投资风险。

　　“首只股票类QDII基金面临着较好的建仓机遇”，业内专家指出。

　　伴随境内投资者投资海外市场的潮流，海外证券市场的一些投资机会也将面临一个重估的过程，首只股票类QDII基金——南方全球精选配置基金因而占据了低位建仓的优势。其投资港股的占比高达四成，资产配置也是本着动态灵活的原则，即哪个市场热就可以重点投资哪个市场，具有“投资全球，掘金热点”的优势。业内预计，首只股票类QDII基金有望以远超市场预期的回报率为QDII产品带来曙光。

　　激活被压抑的海外投资需求

　　申银万国研究新近报告则指，对比MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数和上证指数从1996年至今的月度波动水平，可以发现中国资本市场的波动率远高于其它市场，这说明国内投资者需承担较高的系统性风险来获取收益，而海外市场的低风险性可以为资金的合理配置提供更加有效的渠道。

　　A股估值水平持续升高，使得投资者需承受越来越大的系统性风险，不仅市场震荡加剧，同时资金配置难度加大，而进行全球化的投资可以为资金找到更多投资渠道，因此寻找更优质且有别于中国资产的海外资本市场进行投资是资金进行资产配置的更有效方式。从长期来看，海外成熟资本市场将为投资者带来稳定且风险较低的回报，这将是资金未来配置的重要组成部分。

　　事实上，因为一直没有海外投资股票资产的渠道，内地投资者无法分享到全球股票市场“低波动，高收益”的幸福，南方全球精选配置的诞生彻底激活了被压抑的海外投资激情，让每个投资者都有机会去做全球企业的股东。

　　“外管局允许我们发行150亿元的规模，因为不知道市场情况会怎样，如果当日发行规模超过150亿元，我们将当日向外管局申请更多额度。”南方基金国际业务部总监丁晨昨日向记者透露。

　　基金业内人士估计，即使考虑追加额度，内地首只QDII产品的认购还是可能出现超额认购，并不得不“按比例配置”。